实际减持往往低于计划   市场呼吁适时优化减持政策

来源:885财经 2019-10-23 09:38:25 收藏(0 评论(0 点赞(0
摘要:实际的减持,往往低于计划。无论拟减持数量还是减持金额占市场交易总量比重较小;计划减持数量也远低于实际减持数量。www.jy87.com_【官方首页】-精英彩票有些减持计划的完成度并不高,大部分都提前终止或实施完成的减持计划中,大部分的股东未充分减持。重要股东的股份减持是平衡效率与公平,维护市场秩序的需要。

  实际的减持,往往低于计划。无论拟减持数量还是减持金额占市场交易总量比重较小;计划减持数量也远低于实际减持数量。有些减持计划的完成度并不高,大部分都提前终止或实施完成的减持计划中,大部分的股东未充分减持。重要股东的股份减持是平衡效率与公平,维护市场秩序的需要。

  无需谈“减持”色变,实际减持往往低于计划

  有媒体对2019年减持计划披露情况表示担忧,认为减持潮“凶猛”,实际上却并非如此。www.jy87.com_【官方首页】-精英彩票一方面无论拟减持数量还是减持金额占市场交易总量比重较小;另一方面计划减持数量也远低于实际减持数量。

  从深市情况看,从2019年初至9月11日,共有948家上市公司的重要股东披露了1653项减持计划,合计拟减持237.49亿股,仅占深市2019年累计成交量的0.44%,合计拟减持2574.31亿元,占深市2019年累计成交金额的0.49%(详见图2)。总体来看,深市重要股东拟减持数量和金额占同期市场交易数量和金额的比重均较小。

  上述专家评论,由于深市民营企业占比较高,该类企业股权相对集中,重要股东绝对数量较多,因此大多数减持都会预披露。投资者在分析减持计划信息时应当明白这一特性。

  其实这些减持计划完成度并不高。根据进展公告显示,从2019年初至9月11日,深市重要股东实际减持64亿股,占减持计划拟减持股份的26.95%,占减持期限内公司累计成交量的0.11%;实际减持金额约673.27亿元,占减持计划拟减持金额的26.15%,占减持期限内公司累计成交额的0.44%;实际减持规模占公司流通盘比例很小。在已提前终止或实施完成的减持计划中,实际全额完成减持计划的股东仅占45.25%,大部分股东未充分减持。总体来看,重要股东实际减持数量远低于其计划数量。

  究其原因,市场专家分析,一方面市场波动影响股东减持意愿,另一方面,股东在无法精确拟减持数量时,都会选择充分利用可减持额度进行预披露,能够为其争取最大的减持空间。因此,减持预披露数据并不代表未来市场实际承压情况,投资者可以辩证看待预披露所释放的信号,无需减持计划一出,市场就闻声色变。

  除此之外,减持计划的披露及实施未明显影响股价走势。从二级市场反应来看,股东披露减持计划对公司股价影响相对较小,仅少部分公司在持续周期内出现一定幅度下滑。从深市重要股东可减持首日来看,2019年初至9月11日,448家股价上涨,379家股价下跌。实施减持计划期间,首日股价平均上涨0.17%,减持期间公司股价平均上涨1.44%,减持计划的实施期间内公司股价未受到明显影响。

  市场呼吁适时优化减持政策

  规范重要股东股份减持是平衡效率与公平,维护市场秩序的内在需要。

  自减持新规实行以来,“过桥减持”、“精准减持”和“清仓式减持”等减持乱象得到有效遏制,维护了市场秩序和平稳运行,保护了中小投资者合法权益。但随着时间推移和市场形势的变化,减持新规在实践执行过程中面临了一些新情况新问题,市场对适度“松绑减负”的诉求日渐强烈。

  业内人士认为,减持新规虽在异常波动等特定时期发挥了重要作用,但对于大股东及特定股东较严格的减持限制一定程度上影响了市场流动性,增加了交易阻力。与此同时,减持新规与其他监管政策叠加,导致资本退出存在阻碍重重,或不利于资本形成。例如,由于与敏感期制度叠加,受限股东可选择的减持窗口大幅压缩,从而导致“集中减持”的现象;又如与再融资市场发行和锁定期叠加,降低了市场主体参与再融资的积极性,一定程度上导致“融资难”和“融资贵”的问题更为突出。

  还有专家人士指出,股票质押行为与减持严控存在一定关系。在减持受限较多的情况下,有融资需求的大股东更倾向于质押融资。

  目前,市场各方改革呼声不断,改革共识日渐凝聚,畅通交易机制、促进资本循环,更好发挥市场优化资源配置的作用已成为下一阶段改革的重要方向。

  记者了解到,自减持新规实行以来,监管层也在持续关注规则适用效果,注重市场诉求收集,就实践执行中面临的新情况新问题已展开深入研究,探讨不断优化减持制度的监管逻辑和目标思路,以期平衡好释放市场活力与防范化解市场风险的关系,平衡好尊重股东合理退出需求与维护市场秩序的关系,最终实现效率与公平的有机平衡。

  股票的质押和减持严控往往存在一定的关系,自减持新规以来,监管层也在持续的关注着规则的适用效果。


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